厚壁鋼管盈利水平有所下降

　　厚壁鋼管生產成本構成顯著變化,煤焦所占成本比例超過鐵礦石。十年前兩者的比例相差17個百分點,即鐵礦石的成本在35%,焦炭成本占比為18%。現階段來看,隨著煤焦價格大幅上揚(年初到目前漲幅125%,鐵礦石只有46%),鐵礦石和焦炭在厚壁鋼管(螺紋鋼)中的成本占比分別變為32.7%和32.9%,焦炭的成本比例超過鐵礦石,成為厚壁鋼管成本中占比最大的一塊。

　　今年前3季度上市厚壁鋼管廠家盈利面82%,東部沿海厚壁鋼管上市公司絕大部分實現了盈利(除了玉龍股份),中西部仍有小量企業繼續虧損。2016年前3季度,34家上市厚壁鋼管廠家歸母凈利潤繼續扭虧為盈,合計盈利89億元,比上半年上升52億元。其中盈利前5名:寶鋼股份(55.98億元)、鞍鋼股份(9.77億元)、河北厚壁鋼管(9.33億元)、太鋼不銹(8.42億元)、馬鋼股份(7.59億元)

　　4季度厚壁鋼管將逐漸步入消費淡季,在目前鋼價經過一定的上漲后,冬儲對厚壁鋼管需求的提振難度加大,需求是否延續好轉態勢值得關注;在這樣的背景下,我們認為業績穩定或者具有各種主題的股票更會帶來超額收益。